進入11月，因眾多利好因素在玉米市場持續(xù)發(fā)酵，進而推動大部分地區(qū)玉米價格出現(xiàn)“瘋漲”。其中：華北玉米到貨成本普遍上漲，并在2000元/噸大關(guān)附近偏強震蕩，南北港口糧價不斷走強。與此同時，在當(dāng)前東北玉米基本完成收獲，但尚未上凍批量上市背景下，東北產(chǎn)區(qū)糧價相對“抗跌”。

玉米價格區(qū)域上漲

　　11月份以來，國內(nèi)玉米價格再度上漲。除南北港口糧價分別觸及2000元/噸和1900元/噸關(guān)口情況下，華北產(chǎn)區(qū)玉米價格早已穩(wěn)步在2000元/噸附近徘徊。唯獨東北地區(qū)，在區(qū)域新糧上市節(jié)奏不均勻，至港口運費上行背景下，糧價不漲反跌，范圍有限，且不乏部分深加工密集區(qū)域出現(xiàn)“搶糧”。

　　截止目前，山東深加工企業(yè)玉米掛牌價1880-2000元/噸，較上周同比提高10-50元/噸，黑龍江青岡龍鳳有限公司收購價格1674元/噸，較前期下調(diào)10元/噸。吉林公主嶺、黃龍有限公司收購價格1740元/噸，較前期上調(diào)10元/噸。遼寧益海嘉里淀粉廠收購價格1800元/噸，較前期累計上調(diào)60元/噸。北方錦州集港1840-1870元/噸(720容重)，理論平艙1890-1920元/噸，周比提價10-30元/噸。廣東港 15%水分散船國標(biāo)二等玉米報價1990-2010 元/噸，上漲10 元/噸。廣東港玉米庫存 26 萬噸，比上周五減少 4.9 萬噸，同比減少 38.8 萬噸，創(chuàng) 2019/20 年度新低。

賣糧高峰看心態(tài)和天氣

　　據(jù)了解，截至目前，除黑龍江部分地區(qū)以外，全國大部分地區(qū)玉米收獲已完;賣糧進度方面，運費上漲不利于外運，關(guān)內(nèi)糧價上漲造成部分農(nóng)戶出現(xiàn)階段性惜售心理，預(yù)計對大部分地區(qū)糧價將存在支撐作用。從歷年經(jīng)驗來看，每年11-12月份氣溫全面降至0℃以下才是玉米批量上凍銷售的時機，在糧價趨于第一波瘋狂階段下值得特別關(guān)注。

深加工企業(yè)盈利“縮窄”

　　據(jù)了解，目前，國內(nèi)玉米酒精價格大體持穩(wěn)，玉米淀粉局部小漲，玉米蛋白粉、DDGS等副產(chǎn)品價格窄幅波動，近期我國深加工企業(yè)生產(chǎn)利潤有所縮窄，而華北深加工效益虧損小增。以深加工產(chǎn)品報價估算，近一周吉林企業(yè)每生產(chǎn)一噸玉米淀粉理論盈利133元，山東企業(yè)每生產(chǎn)一噸玉米淀粉理論虧損110元，黑龍江西部每生產(chǎn)一噸玉米酒精理論盈利107元。

　　除此以外，與10月飼料企業(yè)庫存普遍下降不同，東北深加工企業(yè)有前期臨儲玉米庫存“壓艙”，關(guān)內(nèi)深加工企業(yè)相對缺貨，使得關(guān)內(nèi)外糧價走勢出現(xiàn)分化。

生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能快速恢復(fù)中

　　近期豬肉價格依然呈現(xiàn)偏強態(tài)勢，豬糧比目前已經(jīng)達到18.7：1，遠超過預(yù)警線9.5：1，生豬價格已經(jīng)遠遠超過它的正常水平，而且在豬價的上漲帶動下禽蛋類、牛羊肉也出現(xiàn)較大幅度的上漲。隨天氣漸冷和南方臘肉制作需求，生豬供不足需的局面將會持續(xù)到年底，預(yù)計豬肉價格還會強勢上行。為了保證生豬市場的穩(wěn)定運行，政府或繼續(xù)采取投放儲備肉以及加快生豬產(chǎn)能恢復(fù)的措施來調(diào)控市場。養(yǎng)殖利潤方面，生豬外購仔豬頭均利潤達到2000元/頭左右刷新歷史記錄，利潤高位疊加各地區(qū)政策扶持，養(yǎng)殖戶補欄積極性會進一步提升，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能快速恢復(fù)中。

　　總的來看，此輪國內(nèi)玉米價格瘋漲，主要與東北新玉米批量上市時機未到，部分先行上市區(qū)域因前期天氣因素延遲上市，疊加上半年非洲豬瘟影響下終端和流通領(lǐng)域庫存普遍偏低，嚴(yán)查超載，多地運費上漲有關(guān)，但眾多因素共振下(包括生豬養(yǎng)殖拐點出現(xiàn))令玉米價格再度讓人懷疑去年同期一路上行的走勢今年能持續(xù)嗎?今秋明春糧價真的沒有回調(diào)的機會了嗎?

　　我們分析認為“未必”，10月31日商務(wù)部新聞發(fā)言人聲明，中美雙方經(jīng)貿(mào)團隊一直保持密切溝通，目前磋商工作進展順利。雙方將按原計劃繼續(xù)推進磋商等各項工作。市場人士普遍預(yù)計，豆類以及谷物當(dāng)中的DDGS、高粱、大麥等或成本主要進口品種，尤其是DDGS進口量或明顯增加，若屬實那么將直接沖擊國內(nèi)市場，對國內(nèi)玉米而言是不利影響，特別是如今按照進口美國玉米(不含稅25%)完稅成本1850元/噸，南方港口玉米價格已達到2000元/噸，進口利潤再度擴大至150元/噸的情況下，關(guān)鍵還在于中美談判的結(jié)果。