行業(yè)分化加劇

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，頭部基金公司發(fā)力“大而全”、中小基金公司專(zhuān)注“小而精”，不同的業(yè)務(wù)形態(tài)和路徑依賴(lài)構(gòu)成了公募生態(tài)圈的現(xiàn)狀，也影響著公司未來(lái)的發(fā)展方向。

　　大型基金公司對(duì)銀行、保險(xiǎn)、年金等機(jī)構(gòu)客戶的重視程度更高，為了更好地滿足大資金的配置需求，團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)幾乎是唯一的選擇。據(jù)了解，工銀瑞信基金較早就根據(jù)投研團(tuán)隊(duì)成員的長(zhǎng)期能力分析結(jié)果，建立了12個(gè)投資能力中心和8個(gè)研究板塊。另外，公司實(shí)行長(zhǎng)短期業(yè)績(jī)相結(jié)合，對(duì)投研人員注重考察長(zhǎng)期績(jī)效表現(xiàn)，并將個(gè)人業(yè)績(jī)和團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)相結(jié)合，鼓勵(lì)分享與合作，通過(guò)精細(xì)化分工來(lái)提升投研的整體戰(zhàn)斗力。

　　嘉實(shí)基金從2009年開(kāi)始進(jìn)入以“全天候、多策略”體系為主的投研2.0時(shí)期，主要在投資端對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行分組，按風(fēng)格和基金經(jīng)理的專(zhuān)長(zhǎng)分為成長(zhǎng)組、深度價(jià)值組、絕對(duì)價(jià)值組、周期組、主題組等，現(xiàn)已進(jìn)入“全天候、多策略”3.0階段，投資風(fēng)格更加清晰，研究的廣度與深度不斷進(jìn)化。

　　“依靠個(gè)人進(jìn)行投資已是過(guò)去式，科學(xué)投資的時(shí)代即將到來(lái)。”一位大型基金公司的副總經(jīng)理表示，就像打仗一樣，陸戰(zhàn)不再是戰(zhàn)爭(zhēng)的主要模式，海陸空一體才是現(xiàn)代化戰(zhàn)爭(zhēng)的新形態(tài)。從目前A股顯著的結(jié)構(gòu)性特征、機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期資金對(duì)工具型產(chǎn)品需求迅速提升的情況來(lái)看，未來(lái)三年行業(yè)基金、特色基金、指數(shù)ETF以及量化對(duì)沖產(chǎn)品等工具型產(chǎn)品大概率成為頭部公司的重點(diǎn)發(fā)力方向。

　　相比較而言，中小基金公司的選擇并不多，明星基金經(jīng)理并非每家都有，更多的公司在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中努力挖掘特色化優(yōu)勢(shì)。從今年以來(lái)新基金發(fā)行的情況看，諸如陳光明、洪流、周應(yīng)波、任相棟等明星基金經(jīng)理的新發(fā)產(chǎn)品爆款頻出，給市場(chǎng)帶來(lái)一次又一次的驚喜。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著A股市場(chǎng)逐漸走向成熟，要獲得穩(wěn)定可持續(xù)的回報(bào)更多的還得依靠投研團(tuán)隊(duì)整體的資產(chǎn)配置能力，大平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。

從立足本土到放眼全球

　　隨著我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放步伐的加快和銀行理財(cái)子公司的陸續(xù)獲批，大資管和公募基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化。不少基金公司不但“向外看”，而且成功地“走出去”，憑借專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)為海外機(jī)構(gòu)提供投資服務(wù)。

　　華夏基金早在2001年就成立了國(guó)際業(yè)務(wù)部，建立了專(zhuān)業(yè)的海外業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)，2004年開(kāi)始為境外客戶提供投資服務(wù)。15年來(lái)，華夏基金的海外業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布全球，產(chǎn)品包括權(quán)益類(lèi)和固收類(lèi)QDII、RQDII專(zhuān)戶、被動(dòng)策略ETF、主動(dòng)策略基金等，客戶范圍覆蓋美國(guó)、加拿大、德國(guó)、日本、韓國(guó)、新加坡、馬來(lái)西亞等國(guó)家。

　　工銀瑞信自2008年發(fā)行了首只QDII基金之后，2011年就在香港設(shè)立了全資控股子公司，并推出了全球首只離岸人民幣貨幣基金和首只跨市場(chǎng)跨時(shí)區(qū)的中國(guó)指數(shù)ETF。目前，工銀瑞信旗下的QDII產(chǎn)品包括股票型、混合型、債券型，投資范圍覆蓋發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)。2018年，工銀瑞信還推出了境內(nèi)首只投資于印度市場(chǎng)的公募基金。

　　建信基金也在加快海外發(fā)展步伐，全力推進(jìn)其香港子公司籌建，著力將自身打造成境內(nèi)客戶投資全球資本市場(chǎng)及境外客戶投資境內(nèi)資本市場(chǎng)的橋梁。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放節(jié)奏加快，全球配置將成為大眾資產(chǎn)配置中不可缺少的一環(huán)，客戶需求的增長(zhǎng)潛力巨大。另一方面，大型基金公司長(zhǎng)期以來(lái)積累了較多國(guó)際合作資源，在海外投資方面更具優(yōu)勢(shì)，加快國(guó)際化發(fā)展也是順勢(shì)而為。