營運能力分析可以幫助投資者了解企業的營業狀況和經營管理水平。我們以蘇寧電器為例，向投資者介紹如何進行企業的營運能力分析。

　　總資產周轉率是指企業的銷售收入與總資產平均余額的比率。

　　該比率的下降與蘇寧在2005年大規模開張新店有直接的關系。為了完成“全國性布網”的戰略格局，蘇寧在2005年新開門店65家，新登陸了20多個城市，而原先的物流、服務體系的輻射半徑有限，因此蘇寧要進行大量的管理平臺的建設，以此來支撐以后在同一個城市建設其他賣場的物流和管理。這使得蘇寧擴張戰略的初始成本相對較高。

　　流動資產周轉率是企業的銷售收入與流動資產平均余額的比率。通過這個比率的分析，我們可以進一步了解企業短期內營運能力的變化。

　　存貨和應收賬款是流動資產的主要組成部分，因此，可以通過對存貨周轉率和應收賬款進一步分析流動資產周轉率的變化。蘇寧以現貨銷售為主，因此，應收賬款僅占流動資產的4.75%，而存貨占50%。

　　存貨周轉率指的是企業的銷售成本與存貨平均余額的比率。存貨周轉狀況也可以用存貨天數來表示，即表示存貨周轉一次所需要的時間，天數越短，說明存貨周轉越快。蘇寧2004年存貨周轉率為15.05，而2005年這一比率下降到10.33。相應地，存貨周轉天數由24天延長到35天。存貨變現速度的明顯下降，說明蘇寧可能存在銷售能力下降或者存貨過量的問題。

　　應收賬款周轉率指的是企業一定時期賒銷收入與應收賬款平均余額的比率。該指標用來衡量企業的應收賬款轉變為現金的速度。由于賒銷收入不容易取得，在實務中多采用銷售收入替代賒銷收入進行計算。蘇寧的顧客主要是個人消費者，以錢貨兩清的方式進行交易，賒銷收入占應收賬款的比例很小，所以用銷售收入數據得出的應收賬款周轉率非常高。一般說來，企業的該項比率越高，說明企業催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，而且資產流動性強，企業的短期償債能力也會增強，在一定程度上可以彌補流動比率低的不利影響。若企業應收賬款周轉率過低，則說明企業催收賬款的效率太低或信用政策十分寬松，會影響企業資金利用率和資金的正常周轉。

　　營運能力分析包括流動資產周轉情況分析、固定資產周轉情況分析和總資產周轉情況分析。

流動資產周轉情況分析

　　反映流動資產周轉情況的指標主要有應收賬款周轉率、存貨周轉率和流動資產周轉率。

　　1)應收賬款周轉率

　　應收帳款周轉率(Receivable Turnover)是反映應收帳款周轉速度的指標，它是一定時期內賒銷收入凈額與應收帳款平均余額的比率。應收帳款周轉率有兩種表示方法。

　　一種是應收帳款在一定時期內(通常為一年)的周轉次數，另一種是應收帳款的周轉天數即所謂應收帳款帳齡(Age of Receivable)。

　　在一定時期內應收賬款周轉的次數越多，表明應收帳款回收速度越快，企業管理工作的效率越高。這不僅有利于企業及時收回貸款，減少或避免發生壞帳損失的可能性而且有利于提高企業資產的流動性，提高企業短期債務的償還能力。

　　2)存貨周轉率

　　存貨周轉率(Inventory Turnover)是一定時期內企業銷貨成本與存貨平均余額間的比率。它是反映企業銷售能力和流動資產流動性的一個指標，也是衡量企業生產經營各個環節中存貨運營效率的一個綜合性指標。

　　在一般情況下，存貨周轉率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉率越高好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉率越高，表明企業的銷貨成本數額增多，產品銷售的數量增長，企業的銷售能力加強。反之，則銷售能力不強。

　　企業要擴大產品銷售數量，增強銷售能力，就必須在原材料購進，生產過程中的投入，產品的銷售，現金的收回等方面做到協調和銜接。因此，存貨周轉率不僅可以反映企業的銷售能力，而且能用以衡量企業生產經營中的各有關方面運用和管理存貨的工作水平。

　　存貨周轉率還可以衡量存貨的儲存是否適當，是否能保證生產不間斷地進行和產品有秩序的銷售。存貨既不能儲存過少，造成生產中斷或銷售緊張;又不能儲存過多形成呆滯、積壓。存貨周轉率也反映存貸結構合理與質量合格的狀況。

　　因為只有結構合理，才能保證生產和銷售任務正常、順利地進行;只有質量合格，才能有效地流動，從而達到存貨周轉率提高的目的。存貨是流動資產中最重要的組成部分，往往達到流動資產總額的一半以上。

　　因此，存貨的質量和流動性對企業的流動比率具有舉足輕重的影響并進而影響企業的短期償債能力。存貨周轉率的這些重要作用，使其成為綜合評價企業營運能力的一項重要的財務比率。

　　3)流動資產周轉率

　　流動資產周轉率(Current Assets Turnover)是反映企業流動資產周轉速度的指標。它是流動資產的平均占用額與流動資產在一定時期所完成的周轉額之間的比率。

　　在一定時期內，流動資產周轉次數越多，表明以相同的流動資產完成的周轉額越多，流動資產利用的效果越好。流動資產周轉率用周轉天數表示時，周轉一次所需要的天數越少，表明流動資產在經歷生產和銷售各階段時占用的時間越短，周轉越快。

　　生產經營任何一個環節上的工作得到改善，都會反映到周轉天數的縮短上來。按天數表示的流動資產周轉率能更直接地反映生產經營狀況的改善。便于比較不同時期的流動資產周轉率，應用較為普遍。

固定資產周轉情況分析

　　固定資產周轉率(Fixed Assets Turnover)，是指企業年銷售收入凈額與固定資產平均凈值的比率。它是反映企業固定資產周轉情況，從而衡量固定資產利用效率的一項指標。

　　固定資產周轉率高;表明企業固定資產利用充分，同時也能表明企業固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮效率。反之，如果固定資產周轉率不高，則表明固定資產使用效率不高，提供的生產成果不多，企業的營運能力不強。

　　運用固定資產周轉率時，需要考慮固定資產凈值因計提折舊而逐年減少因更新重置而突然增加的影響;在不同企業間進行分析比較時，還要考慮采用不同折舊方法對凈值的影響等。

總資產周轉情況的分析

　　反映總資產周轉情況的指標是總資產周轉率(Total Assets Turnover)它是企業銷售收入凈額與資產總額的比率。

　　這一比率可用來分析企業全部資產的使用效率。如果這個比率較低，則說明企業利用全部資產進行經營的效率較差，最終會影響企業的獲得能力。這樣，企業就應該采取措施提高各項資產的利用程度從而提高銷售收入或處理多余資產。

擴展資料：

　　企業的營運能力分析對企業管理當局至關重要，主要體現在如下幾個方面：

　　1.優化資產結構。資產結構即各類資產之間的比例關系。如上所述，不同資產對企業經營具有不同影響，所以，不同性質、不同經營時期的企業各類資產的組成比例將有所不同。

　　通過資產結構分析，可發現和揭示與企業經營性質、經營時期不相適應的結構比例，并及時加以調整，形成合理的資產結構。

　　2.改善財務狀況。企業在一定時點上的存量資產，是企業取得收益或利潤的基礎。然而，當企業的長期資產、固定資產占用資金過多或出現有問題資產、資產質量不高時，就會形成資金積壓，以至營運資金不足，從而使企業的短期投資人對企業財務狀況產生不良的印象。

　　因此，企業必須注重分析、改善資產結構，使資產保持足夠的流動性，以贏得外界對企業的信心。特別是對于資產“泡沫”，或虛擬資產進行資產結構分析，摸清存量資產結構，并迅速處理有問題的資產，可以有效防止或消除資產經營風險。

　　3.加速資金周轉。非流動資產只有伴隨著產品(或商品)的銷售才能形成銷售收入，在資產總量一定的情況下，非流動資產和非商品資產所占的比重越大，企業所實現的周轉價值越小，資金的周轉速度也就越低。為此，企業必須通過資產結構分析，合理調整流動資產與其他資產的比例關系。